Amazon Web Services creció un 37% interanual en el último trimestre disponible, superando por primera vez en años el ritmo de expansión de Microsoft en la nube. Ese dato único cambia la ecuación para los inversores que comparan ambos gigantes tecnológicos como apuesta en inteligencia artificial.
AWS al 37%: el giro que reordena la comparativa Amazon-Microsoft
Durante varios años, Amazon Web Services mantuvo crecimientos en torno al 20% anual, una cifra sólida pero predecible. El salto al 37% en el tercer trimestre rompe esa tendencia y sitúa a AWS en una trayectoria de aceleración, no de madurez.
La causa directa es el aumento de la demanda de carga de trabajo de inteligencia artificial. Las empresas que entrenan modelos o despliegan aplicaciones de IA necesitan infraestructura de nube masiva, y AWS está captando una parte creciente de ese gasto.
Microsoft Azure también crece, pero en el trimestre más reciente cedió el liderazgo en ritmo de expansión a Amazon por primera vez en mucho tiempo. El cambio es relevante porque, hasta ese momento, Microsoft era sistemáticamente el más rápido de los dos.
Dos modelos de negocio con la misma apuesta: IA de terceros integrada
Ninguna de las dos compañías ha optado por desarrollar sus propios modelos de inteligencia artificial desde cero como producto principal. Microsoft integra los modelos de OpenAI en su ecosistema, desde el asistente Copilot hasta Azure OpenAI Service. Amazon ha apostado por Anthropic, cuyo modelo Claude está disponible a través de Amazon Bedrock.
Esta estrategia tiene una lógica clara: en lugar de competir en el desarrollo de modelos fundacionales, ambas empresas se posicionan como la infraestructura y la capa de integración sobre la que corren esos modelos. El cliente final paga por computación, almacenamiento y herramientas de despliegue, no por el modelo en sí.
El resultado es que tanto Amazon como Microsoft se benefician del crecimiento del gasto en IA sin asumir el coste total de investigación en modelos de frontera.
Por qué el beneficio operativo de Amazon supera al de Microsoft en crecimiento
El análisis de Keithen Drury en The Motley Fool descarta el beneficio neto como métrica comparativa. La razón es concreta: ambas compañías tienen participaciones significativas en empresas privadas de IA, y las ganancias o pérdidas no realizadas de esas inversiones distorsionan el resultado final.
Al usar el beneficio operativo, que excluye esas oscilaciones, Amazon muestra un crecimiento más rápido que Microsoft. La explicación estructural es directa: AWS tiene márgenes más altos que el negocio de comercio electrónico de Amazon, y a medida que la nube gana peso dentro del grupo, el margen operativo consolidado mejora con fuerza.
Microsoft también tiene márgenes elevados en su negocio de software empresarial, pero su base de beneficios operativos ya era grande, lo que hace más difícil crecer en porcentaje desde ahí.
La valoración: Microsoft parece más barato, pero Amazon lo es en términos prospectivos
Comparar el precio de estas dos acciones no es sencillo. Si se usa el ratio precio-beneficio operativo actual, Microsoft cotiza más barato que Amazon. Eso tiene sentido: Amazon crece más rápido y el mercado le asigna una prima por ese crecimiento.
Sin embargo, cuando se aplica el ratio precio-beneficio sobre estimaciones de ganancias futuras, la situación se invierte. Amazon aparece como la opción más barata en términos prospectivos, porque su crecimiento superior en beneficios ya está comprimiendo ese múltiplo hacia adelante.
Este es el argumento central del análisis: no es que Microsoft sea cara, sino que Amazon tiene más recorrido de mejora en sus márgenes, lo que hace que su valoración futura sea más atractiva que la actual.
Lo que el inversor en Amazon o Microsoft debería revisar ahora mismo
El análisis plantea cuatro puntos de decisión concretos derivados de los datos disponibles:
Primero, si ya tienes posiciones en Microsoft, el análisis no recomienda vender. El negocio de software empresarial de Microsoft es muy resistente a ciclos económicos adversos porque sus clientes no pueden permitirse prescindir de sus herramientas aunque los presupuestos se ajusten.
Segundo, si buscas mayor crecimiento en el corto y medio plazo, AWS es el argumento más sólido ahora mismo. Un crecimiento del 37% tras años en el 20% sugiere que la aceleración no es puntual, sino estructural, vinculada al gasto sostenido en IA.
Tercero, la inversión de Amazon en Anthropic y la de Microsoft en OpenAI hacen que los resultados trimestrales sean difíciles de leer sin ajustar por esas participaciones. Antes de comparar beneficios por acción entre ambas, conviene verificar si el dato incluye o excluye esas ganancias de inversión.
Cuarto, ambas compañías están invirtiendo cientos de miles de millones de dólares en ampliar capacidad de centros de datos. Ese gasto pesa en el flujo de caja libre a corto plazo, pero es la base del crecimiento futuro. Un inversor con horizonte corto lo verá como presión; uno con horizonte largo, como ventaja competitiva en construcción.
Un caso concreto: qué significa el 37% de AWS para una empresa que migra a la nube
Imagina una empresa mediana de logística que decide migrar su sistema de predicción de rutas a la nube para usar modelos de IA. Elige Amazon Bedrock para acceder a los modelos de Anthropic y ejecutar inferencias sobre AWS. Cada consulta al modelo, cada petición de datos y cada entrenamiento incremental genera ingresos para AWS.
Multiplicado por miles de empresas en ese proceso de migración simultánea, el efecto es el salto del 20% al 37%. No es un cliente extraordinario: es el volumen acumulado de decisiones ordinarias de digitalización que ahora incluyen IA como componente estándar.
Microsoft captura el mismo fenómeno a través de Azure, pero con una base de clientes que ya usa Office 365 o Teams y que añade Copilot como extensión natural. Son dos caminos distintos hacia el mismo gasto en infraestructura de IA.
Amazon como mejor apuesta en IA hoy, según el análisis de The Motley Fool
El veredicto del análisis de Drury es claro: Amazon gana en crecimiento de ingresos, en crecimiento de beneficio operativo y en valoración prospectiva. Los tres factores apuntan en la misma dirección.
Microsoft sigue siendo una inversión sólida con un negocio diversificado y resistente. Pero si el criterio es cuál de las dos tiene más potencial de revalorización en el horizonte próximo, AWS en plena aceleración inclina la balanza hacia Amazon.
El gasto en infraestructura de IA no ha alcanzado su pico. Ambas compañías lo saben y están construyendo capacidad a escala masiva. La diferencia es que Amazon llega a ese momento con su división de nube acelerando, no estabilizándose.
Imagen ilustrativa generada con inteligencia artificial.
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Fuente original: currently.att.yahoo.com
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Contenido elaborado con la asistencia tecnológica de IBERIA y supervisión editorial. Fermín Sánchez es el responsable editorial de LaPrensaIA, diario de divulgación sobre inteligencia artificial. Cubrimos la actualidad de la IA con criterio propio —tecnología, empresas y sociedad— de forma clara para el público no técnico.
